大野佳人

行政院計劃祭出消費券刺激景氣，造成「消費借錢券概念借錢股」昨日大漲，但借錢究竟借貸景氣何時落底？施羅德投資長陳朝燈借貸表示，台灣景氣指標借貸持續下滑，景氣衰退的黑暗借貸期尚未全票貼退、黎明未至，預計景氣於明年票貼第二季票貼底落底的機會高，股市票貼領先景氣反應，估明年第二胎一季底有機會落底。 二胎 IMF近期罕見於1貼現借錢個月內連續大幅調降全球GD貼現DP融資（國內生產毛額）預估值，並預估已開發經融資濟體明年將出現二次大借款戰以來首次收縮，同借款時看好東亞經濟體抗跌力。IMF同週轉步調降新興國家與已開借據範本發國家的GDP成長率，當舖估當舖新興國當舖家實質GDP成長率約落在5％至6％當舖融資，已開發國家明年GDP將進入衰退，而當舖融資施羅德同樣下修今年和明年全球GDP成長率汽車借款為2.5％和0.4％。 汽車借款 市場目前相當關注股票貼融資市與景氣觸底時間，搭配政府有意借錢服務提出多項政策，借錢服務讓明年GDP成長至少在2％以上。借錢技巧陳朝燈認為，借錢技巧股市大借錢管道舉加借錢管道碼的時間點借錢方法需看景氣領先指標，台灣方面經濟指標觀借錢方法察台經院公布的製造業景借錢氣借貸候測票貼兌現驗點及主計處公布的景氣領先指標，美國方票貼利息面可觀察消費者信心指數、採購經理借款人指數及北美半導體設備B/B值，而票貼，而長期原物料趨勢則是觀察BDI指數，這些經濟指標有落底回升的跡象，則景氣觸底機會大，預估景氣於明年第二季底落底的機會大，而股市領先反應，估台股將於明年第一季底落底。 全球經濟成長率持續下調，即使成長力道強勁的中國同樣面臨修正的命運，陳朝燈表示，中國明年的成長力道大幅放緩，明年成長率將全力衝刺「保八」，從相關數據顯示中國企業已有過寒冬的準備，而美國景氣與消費信心持續探底，國際經濟狀況均不佳的情況下，台灣同樣面臨景氣衰退、獲利同步下滑的命運。 根據統計，今年第三季電子業、傳產業第三季分別有54％、78％的公司獲利不如預期，估今年全年獲利不如預期的公司占比分別有46％和86％，明年電子業和傳產業也將有62％、68％的公司獲利不如預期。 陳朝燈認為，明年投資準則有幾點，第一，危機就是轉機，投資沒有末日，機會是留給準備好的人，第二，在多數人絕望時就有希望，投資人可掌握熊市中級反彈，第三，投資人必須持有高現金、低負債以度過景氣寒冬，第四，要記住要注重資產配置，不可將雞蛋放在同一個籃子，第五，現階段投資標的最好是投資政府振興經濟方案的受惠族群，包括台灣政府和世界各國的振興方案。

政府確定台股仍不得放空！台股昨日借錢在美股重挫借錢中，因國安基金進場點借錢火，終場小借貸跌12點作收，前副總統連戰正式啟程借貸代表政借貸府與會APEC（亞太經合會），富借貸邦投信執行副總票貼經理吳火生表示，市場在此多空意願票貼均不高，在全球不票貼景氣下，台股還是需要時間來票貼化解信心危機，投資人還是要耐二胎心等待！昨日國安基金點火，傳二胎產、金貼現融領軍，台股穩住陣腳，外資也難借錢得轉賣為小買3.貼現65億元，昨日成交量為439億元，吳融資火生表示，台股雖未創10月27日融資的低量359億元，但借款成交量也沒有擴大，借款，市場信心缺乏，台股還是週轉需要時間。 美借據範本股道瓊指數或者當舖P 500指數在過去一個半當舖月都在盤當舖底，吳火生說，道瓊在10月10當舖融資日創下盤中低點7,882點，為金融當舖融資風暴以來最低點，汽車借款從當時起迄今，道瓊都汽車借款在8,000-票貼融資9,000點間盤一個底部；S&P 500指借錢服務數借錢服務則在11月13日創下818低點，也借錢技巧是金融風暴以來最低點，但近一個半借錢技巧月來，也是在830-950點間盤底。借錢管道。 吳火生判斷，美股有機借錢管道在此波金融風暴借錢方法以來，首次出現止跌跡借錢方法象，台股在美股借錢盤底時，也應該有機會盤出一借貸個底部，但迄今為止，台股的表現都票貼兌現比美股弱，而且都壓在月線（票貼利息（即24日線4,740點）借款下，表現相對弱勢，票貼，未來還是需持續觀察量能是否能有效放大。 政院對台灣明年的GDP（經濟成長率）已釋出將以保二為目標，之前政院都說要保四，目前已經轉口為保二，吳火生說，可見的台灣受到全球不景氣的衝擊程度，造成基本面比原先預期還差很多。 另外，行政院研議發放消費券，證明台灣經濟比想像中差很多；吳火生表示，到目前為止，台灣已有52家企業提出紓困申請，其中大型企業有16家，還包括3-4家上市櫃公司，可看出目前經濟是蠻差的。 至於連戰代表與會參予APEC，將與中國國家主席胡錦濤會面，市場給予頗高預期，傳產金融因此點火，但吳火生認為，預期影響不會太大。

1990年代末期本益比至少25倍起跳借錢的電子股出現重大轉變！包借錢括鴻海（2317）、台借錢達電（2308）、宏碁（235借貸3）在內的電子10雄股價重新洗牌，借貸台達電借貸以63.9元首度登上10雄股王，借貸，鴻海則以61元票貼居次，宏碁以44元暫居第三。 票貼然而，就本益比票貼來看，鴻海今年每股盈餘仍票貼有8元至10元實力，本益比卻從二胎過去的25倍摔落到10倍不到，相二胎對晶華貼現（2707）本益比卻高達20倍以上借錢，電子股風光不貼現在，低本益比時代來臨，也代表大盤融資資金往傳產股傾斜。 電子融資產業第四季展望借款不佳，特別是科借款技硬體產業，更是景氣冷週轉颼，吹起一股又一借據範本股的無薪休假潮，當舖科技園區氣氛低迷，恰當舖好是電子當舖股景氣寒冬的寫照，昨日電當舖融資子股仍是殺盤重心，占大盤成交比當舖融資重達55.85％，類股下跌1.87％，是汽車借款跌幅最深的族群。 汽車借款 而票貼融資組裝代工廠的電子10雄在電子股借錢服務頻弱勢之下，也出現重新洗牌之勢。台借錢服務。台達電昨日以63.9元首度超借錢技巧借錢技巧鴻海高居電子10雄之首，鴻海借錢管道收盤價以61元居次，而電腦大借錢管道廠宏碁則以44元居第三位。 值得借錢方法注意的是，指標股鴻海以借錢方法往與其他個股差借錢距在100元至200元，且本益比至借貸少票貼兌現是25倍起跳，集團股也沾鴻海票貼利息之光，享有25倍至30倍借款本益比，然而今年科票貼技股風光不在，在法人相繼看衰之下，儘管鴻海今年每股盈餘仍高達8元至10元，但是以昨日收盤價計算，鴻海的本益比已經10倍不到，科技股的本益比大幅修正可見一斑。 以飯店股龍頭晶華為例，昨日收盤價達222.5元，漲停板收市，以晶華股本6.6億元計算，本益比高達20倍，法人認為，電子股低本益比時代已經正式來臨。 以電子10雄股價來看，鴻海、台達電、宏碁、華碩、廣達分居前五名，另外有一檔股價跌破票面，佳世達受到轉投資事業友達景氣不明衝擊，股價僅5.89元，是電子10雄中唯一一檔雞蛋水餃股。

有別於美商高盛證券預估2009年全球PC出借錢貨量成長率可「保4％」，美商借錢美借錢林證券昨（17）日潑了市場借貸一桶冷水，預估借貸將衰退2％，由於PC產業借貸苦日子恐借貸怕還沒過完，一口氣調降鴻海（231票貼7）、華碩（2票貼357）、富士康（FIH）、群光（23票貼85）票貼、鴻準（二胎（2354）二胎等個股投資評等，其中前四檔全調降為「貼現表現劣於借錢盤」。 迫使美林證券大動貼現作祭出降等融資令的最融資大原因，在於台灣以外的廠商，借款以及英特爾與Best Buy所釋出借款的營運展望利空消息週轉，美林證借據範本券科技產當舖業分析師曾省吾當舖指出，無論是產品或當舖地區別，PC需求衰當舖融資退幅度都比原先預期的要當舖融資快且廣。汽車借款 根據汽車借款美林證券最新評估，2009與2010年全票貼融資球PC出貨成長率已由原借錢服務先所預估的12％與11％，分借錢服務別調降至-2％與5％，借錢技巧，也就是說，即便2009年基借錢技巧如此低，2010年復甦狀借錢管道況也不宜太過樂觀，借錢管道至於市場很喜歡拿2009與2借錢方法001年比較，美借錢方法林證借錢券則是認為2009年桌借貸上型電腦需求會比2001年票貼兌現糟糕，但筆記型電票貼利息腦需求因為還借款有Netbo票貼ok撐著，情況或許沒有2001年來得慘。 曾省吾點出PC族群接下來必須面臨的挑戰：一是今年第四季旺季需求將低於市場預期，二是明年上半年將進入庫存調整期與新一波價格戰高峰；影響所及，PC族群股價將有大幅波動。 曾省吾認為PC族群基本面最壞情況還沒到，因此將鴻海、華碩、FIH、群光、鴻準等5檔個股的投資評等，分別由「中立」、「中立」、「中立」、「買進」、「買進」調降至「表現劣於大盤」、「表現劣於大盤」、「表現劣於大盤」、「表現劣於大盤」、「中立」，新目標價分別為61.6、38、2.35（港元）、33、80元，僅有宏碁、仁寶、新普等Netbook比重高、且財務結構較穩健，較具防禦性。 曾省吾認為，近期PC族群即便股價出現反彈也不太可能持久的原因是，在景氣下滑階段，2009年獲利恐難較2008年成長，以他所納入追蹤的PC族群為例，2009年年獲利平均將下滑8％，比2001年成長10％還要來得糟糕，猶記得2001年台灣科技股指數在第一季反彈了30後，在接下來的6個月內重挫了50％，可做為借鏡。

LED類股股價修正進入第16個月，LED借錢新貴身價借錢全面大縮水。晶電（借錢（2借貸8）董事長李秉傑身價從1.5億元借貸降到3,800多萬元，比借貸去年縮水近8成。億光董事借貸長葉寅夫名下票貼持股市值則從票貼去年的2.3億元票貼縮水到6,600萬元，財富票貼跟著LED的景氣一起下滑。 二胎 LED受景二胎氣影貼現響，基本面缺乏利多刺激，晶借錢電股價昨日再貼現創波段新低，一度觸及26.9元，融資創下91年以來最低價。億光尾融資盤更是打入跌借款停價位，以3借款8.65元作收，也創下週轉波段新低價位借據範本；璨圓跌破當舖票面價位，收在9.77元跌停價。 當舖 當舖LED股性活潑，是散戶當舖融資喜歡投資的類股之一，但當舖融資這波LED股價從高點重挫，不只汽車借款散戶受傷慘重，汽車借款票貼融資LED新貴身價也大幅縮水。去借錢服務年晶電股借錢服務價最高飆上180元，造借錢技巧就不少身價借錢技巧上千萬元的LED新貴。不借錢管道過，今年LED受景氣波及借錢管道，且業借錢方法者過度擴產，導致出現供過於求，股借錢方法價從高借錢檔大幅下滑。 李秉傑借貸去年領到205張員工分紅配股，票貼兌現市值超過3,000萬元，票貼利息今年領到145張，借款市值只剩400萬票貼元出頭，分紅市值還不及億光副總級的分紅水準。而李秉傑名下持股市值，更從去年的1.5億元，腰斬至不到4,000萬元。 而LED大老葉寅夫身價也跟著億光股價重挫，億光去年股價最高來到161.5元，迄今重挫76％，持股市值也一口氣從去年的2.3億元，縮水到6,600萬元。今年葉寅夫領到167張分紅股票，以昨日股價換算，市值僅645萬元，與去年分紅市值高達5,620萬元相較，今年幾乎只有去年的零頭。 晶電指出，公司員工以及高階主管對公司的體質很有信心，因此手中持股都是基於長期投資，帳面價值起起落落實質影響不大，一旦未來景氣回溫，身價自然會回復。 法人則指出，LED股價已來到歷史的相對低檔，億光過去本益比約6倍到28倍，目前股價本益比僅10倍，屬於相對低的位置。法人指出，明年3月LED需求若順利回溫，最快農曆年後，LED有反彈的機會。