大野佳人

「政府救銀行、銀行救企業、企業救個人」借錢模式不可行」的模式究竟可不可行？港借錢商里昂證券台灣區研借錢究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）昨（借貸17）日的答案是「借貸會造成金融體系沈重負擔」，並將金融借貸股投資評等調降至「中立」。 企業借貸資產負債表風險（balance sheet r票貼isk）近期成為外資圈最為關注票貼的票貼焦點，連票貼動最深的非金融股莫屬，花旗二胎環球證二胎券台灣金融產業分貼現析師鄭溫煌在昨天出具給借錢旗下客戶的報告中，也貼現將兆豐金控與新光金控的融資投資評等雙雙調降至「賣出」，目標價亦分融資別調借款降至10與8元。 在「借款資本連結（Capital週轉 links）」主基調下，過去借據範本年多來蘇廷當舖翰看好金融股的投資建當舖議（call），當舖，在外資圈sell當舖融資side可說是「通人知」，但在當舖融資政府有意藉金融體系之力紓困財務汽車借款風險汽車借款高的企業的政策浮上檯面後，態度上出票貼融資現180度大轉變，投資評等立即調降至「借錢服務中立」。 借錢服務 蘇廷翰的借錢技巧邏輯其實很簡單，「政府救銀行、銀借錢技巧行救企業、企業救個人借錢管道」模式若真的落實，最後只會導致借錢管道產能過剩的產借錢方法業情況持續下去，最後連體質佳的龍頭廠借錢方法商獲利也跟著拖下水，當然借錢，借貸票貼兌現這些政策終將成為金融體系的沈重票貼利息負擔。 當然，外資圈sell 借款side亦非完全充斥著看空金票貼融股的言論，美商美林證券台灣區研究部主管程淑芬昨天便指出，從投資價值角度來看，台灣金融股整體股價／淨值比（P／B值）已來到0.8倍的歷史新低，甚至低於2001至2002年的水準，其中以銀行為主的金控股更僅有0.63倍、但股東權益報酬率（ROE）仍有9％，她認為目前股價已將所有利空消息完全反應進去。 程淑芬從放款角度指出，2001至2002年期間的放款年成長率為-1.5％，但2009年預估仍有4％的成長率，在利差1％的假設前提下，放款成長率每下滑1個百分點，2009年金融體系獲利將下滑1.25個百分點，也就是說，若將2009年金融體系5％獲利成長率扣除，以銀行為主的金控股ROE也有8％的水準，P／B值也僅有0.64倍。 程淑芬認為，在經濟景氣下滑階段，公股行庫獲利所受衝擊相較於民營行庫會來得大，以中信金控、永豐金控、富邦金控、玉山金控目前股價來看，對應2009年ROE都低於3％，實在低得有點「超過」，其實已具備跌深反彈題材。

行政院主計處將於週四召開國民借錢得統計評審會議，借錢修正明年的經濟預測借錢，中研院院士于宗先昨日表借貸示，明年全借貸球經的不確定因素非常高，借貸在貿易萎縮及民間消費緊借貸縮下，明年台灣經濟會票貼票貼出現「停滯下票貼沉」票貼」的走勢，經濟二胎能有正成長就不二胎壞了。 于宗先曾貼現任中研院經濟研究所所長借錢，目前為國民所得統計評貼現審委員，長期研究台灣融資總融資體經濟借款，是經濟預測領域重量借款級的學者。他認週轉為這一波來自華爾街的借據範本金融海嘯當舖影當舖響層面太廣，除了房地產當舖、連動債、基金全數被捲入當舖融資之外，到底還會發當舖融資生什麼事，目汽車借款前還看不清楚，明年全汽車借款球經濟的不確定性非常高。 票貼融資 經建會官員借錢服務也表示，借錢服務，今年8月時環球透視機構借錢技巧預測台灣明年經濟成長還借錢技巧有5％，但10借錢管道份的報告已下修至3.5％借錢管道％。借錢方法 于宗先表示，國際上的借錢方法這些預測還是借錢樂觀了一借貸點。他指票貼兌現出，這一波衰退，不可能呈Ｖ字票貼利息型反彈回升，處於景氣谷底的借款時間會比較長，明年上票貼半年應該都還在谷底階段，整個景氣明年會呈現「停滯下沉」的趨勢，明年經濟能有正成長就不壞了！從GDP的支出面觀察，于宗先表示，占GDP六成的民間消費長久以來一直沒有成長動能，明年情況勢將更趨緊縮，這是因為台灣中產階級逐漸消失，至於民間投資在不確定性這麼高的環境下，許多大型投資計畫也難以推動，至於台灣出口明年勢將進一步萎縮，這些重要指標幾乎沒有一樣是好的。 于宗先說，全球從1930年代大蕭條以來，歷經1974年停滯通膨、2001年網路科技泡沫崩潰直到本次美國次貸所引發的全球金融海嘯，一次比一次更嚴重，相較2001年的景氣收縮時間，本次的景氣收縮時間估計會拉得比較長，政府應密切注意。

景氣差，企業經營面臨危機，儘管經借錢濟部設借錢紓困窗口，但擔心難過關，借錢包括面板、營造、百貨借貸等個別業者，向立委陳情借貸，要求銀行勿抽銀根，借貸藍委借貸本週亦將替汽車業票貼者召開紓困公聽票貼會，探討政府補助換購環保票貼節能新車的可能票貼性。 接受二胎汽車同業工會陳情的國民黨二胎立委李嘉進證實，他將邀請衛環、經貼現濟、借錢財政貼現等委融資員會立委，就台灣汽車業面臨困境，融資找借款出因應之道。他說，借款，汽車是工業火車頭，國內4大車週轉產量佔借據範本國內市場8成以上，但現在當舖幾乎國內大小車當舖廠，都當舖面臨經營難當舖融資關，急需政府紓困。 當舖融資 李嘉進說，汽車業目前最難汽車借款的汽車借款不是資金問題，而是車賣不出去，票貼融資汽車業亦要求由政府補助老爺車借錢服務主汰舊換新，並同時降借錢服務低外銷中古借錢技巧車關稅等，由於是國內汽車借錢技巧業者聯手陳情，頗受重視。立委也借錢管道將在公聽會後整理產官學界借錢管道的建議，借錢方法提供行政借錢方法院作為決策參考。 相對於公開藉借錢公聽會替產借貸業爭取紓困票貼兌現，更票貼利息多立委則循書面質詢管道，要政院正借款視業者危機。某位立委即證實，票貼他上週才剛替某百貨公司業者向政府爭取紓困，因為正逢百貨業者週年慶，業者還請立委千萬不能洩漏訊息，否則銀行抽銀根，週年慶就別作了，公司一定倒閉。 包括徐中雄、盧秀燕、費鴻泰等國民黨立委都說，近來確實有業者反應、希望幫忙紓困，其中不乏經營看起來還可以的業者，讓他們都不敢透露哪些業者要紓困。立委亦認為，要紓困，行政院對銀行的要求應更積極。 盧秀燕認為，民營營行有業績的壓力，說出「政府不要逼銀行紓困」之類的話，多少還可理解，但政院可以要求公股或泛公股銀行，全力協助產業，甚至強迫公營行庫消化部分爛頭寸，共度時艱，如果不願配合，政院就應直接換掉該行庫高層，不必等。 費鴻泰則認為，銀行產業其實在同一線上，產業倒，銀行也不會好過，所謂「不要逼銀行紓困的說法」他無法苟同。

景氣低迷，需要企業紓困的業者越來借錢越多，據財經單位借錢統計，截至借錢上週四為止，累借貸計已有560家企業，向財政借貸部、經濟部所設置的受理窗口，借貸諮借貸詢企業票貼紓困的相關事宜，其中，票貼有54家企業提出的問題，票貼與退票有關，而票貼希望進行債權債務協二胎調的企業主，更已達506二胎家之多！目前政貼現府啟動的紓困機制，分兩借錢路走，貼現，貸款展延6個月以上者，融資窗口為經濟部，審查融資意後再借款轉送借款銀行公會處理，公週轉會幾乎都借據範本會尊重經濟部意見；未超當舖過6個月的企業財務周轉，凡本當舖金在98年3月底以前到期，需要展延當舖，則直接向銀行公當舖融資會當舖融資討救兵。另外，自認合乎汽車借款紓困條件，汽車借款但銀行不願受理票貼融資的案件，則可以向金管會借錢服務銀行局借錢服務進行申訴。 除申借錢技巧請紓困借錢技巧的企業家數之外，金額方借錢管道面，據統計，目前提出借錢管道紓困需借錢方法求的業者累計金額借錢方法已達借錢308億元，其中，借貸已有218億元已轉達票貼兌現給銀行公票貼利息會，借款，請銀行公會協調會員銀行進行處理票貼 據了解，在業者請求紓困的累計金額308億元裡，有些目前繳息還正常，但亦有相當一部分已暫停繳息或金額不足，銀行公會方面希望會員銀行，盡量引用行政院日前頒布的企業紓困要點，給予業者包括寬限退票，或是展延放款之類的紓困。 此外，截至上週四統計，正式提出個案申請的業者家數，在請求寬限退票上共有18家；提出債權債務協調申請者有34家。其中，寬限退票的部分有10家已由央行受理、在債權債務的協調上，由銀行公會受理的有14件。 另據悉，目前透過銀行公會與最大債權銀行進行還款協商的企業，以中大型電子業居多。除DRAM廠外，銀行業者私下透露，授信上被「留校查看」的產業，除幾家龍頭廠商外的面板業、與DRAM和面板有上下游關係的零件供應商、封裝測試、電腦組裝等，也是主要對象。銀行主管坦言，對上述產業，銀行新增的授信部位將會從嚴，但仍會檢視個別企業的接單狀況，決定授信成數或利率，不至於馬上對這些產業「抽銀根」。

行政院為刺激國內消費正規劃發放消借錢費券，業者借錢調查借錢指出，30借貸歲以下的消費者樂借貸於購買消費性電子，40歲借貸以上女性則借貸偏向買菜與添購衣物，男性則最樂票貼於購買大型家電。票貼業者預估，消費性電子、小型家電、票貼節能家電及票貼服務型通路，二胎，較有機會成二胎消費貼現券的最大受益者借錢。業者已經摩拳擦掌，準備提出配貼現套優惠措施搶商融資機。 聲寶融資綜合企劃處長陳柏蒼昨日指出，2007借款年台灣GDP為3766億美元，以1美元借款兌換新台週轉幣33元折算約12.4兆元，台灣人口總借據範本數2300萬人，每當舖戶4人，約有550萬戶，當舖若行政院通過每戶發放1萬當舖元消費券，當舖融資，至少創造5當舖融資億元商機，約當汽車借款汽車借款去年票貼融資台灣0.5％的GDP借錢服務產值。 陳柏蒼借錢服務表示，聲寶借錢技巧最近針對政府有意發放消費券，透過借錢技巧全省900經銷商，借錢管道，及轉投資上借錢管道新聯晴3C通路對台灣地區消費者進借錢方法行抽樣調借錢方法查發現，30歲以下世代消費者會用借錢於購買手機、借貸數位相機及EeePC票貼兌現等消費性電票貼利息子。借款 票貼 40歲以上女性世代偏向購買家計生活用品及衣物，不少女性媽媽聽到政府要發放消費券，第一個反應是政府補助一個月菜錢，若政府規定要到開立發票處買菜及生活必需品，若需要開立發票，她們會選擇到農會超市、WELLCOME頂好超市、愛買、大潤發及家樂福等量販通路。服飾除在百貨公司選購外，不少主婦先想到買佐丹奴、HANG TEN及NET等中低價位服飾。 40歲以上男性世代消費族群傾向添購大型家電，若發放1萬元消費券，加上2千元購買節能國產家電補助款，可買1台250公升節能冰箱；若以每戶發放1.5萬元消費券，再佐以2千元節能補助款，可買一台變頻冷氣。 此外，低價機車、自行車也有機會獲得消費者青睞，汽車業則自認屬於高單價消費財，要等到各行各業景氣回升才會受惠，因此，自行車是政府發行消費券的間接受益者，正因為看好農曆年前，政府發放消費券可望帶動的商機，包括家電、機車與自行車業者都趕著要設計套裝方案，來吸引消費者上門。