大野佳人

美元高檔震盪，下一步怎麼走？借錢匯銀主管表示，來借錢自歐美市場借錢的借貸金融面混借貸亂，已趨近尾聲，現在是衝擊實借貸質面的開始，推估到借貸明年第一季前，美元大方向票貼是往升值走，但高檔震盪票貼卻免不了；票貼在此之票貼後，隨著美國赤字增加，二胎，美元將二胎難逃貶值壓力。 貼現「美元強弱的分水嶺，將在明借錢年第一季」，匯銀主管說，貼現奧巴馬當選美國總統，主張降稅融資及擴大政府融資支出，但這勢借款必造成美國雙赤字更加嚴重，借款龐大債務壓力，將讓美週轉元逐步走貶。 他進一步解釋借據範本，通常美元一個當舖完整當舖的升貶波段須走三季左右當舖，這波美元升值波自7月底當舖融資啟動，因此，歐當舖融資巴馬在11月當選後汽車借款，在明年第一季時，升汽車借款值行情可能劃下句點。 票貼融資不過，從短期來看，借錢服務美元借錢服務借錢技巧將走「大升小回」的盤整借錢技巧盤。國銀財管部門借錢管道主管說，依照往例，借錢管道美元的借錢方法升借錢方法值不會一波到頂，會呈現借錢鋸齒狀借貸上攻，所以，票貼兌現必定會票貼利息有借款小票貼幅回檔的時候，因前幾周美元快速走升，大概在此時，已經到了進行整理的階段。 渣打亞洲首席總經分析師關家明也認為，未來兩季的金融走勢將是：（聯準會基準）利率往下、（美元）匯率往上。 關家明表示，在各國央行聯手注資下，全球金融市場資金緊俏的情況，在各金融機構至少能拿到3個月期的保證資金後，已緩和下來；但需關注的是，金融機構壞帳率會不會飆升，以及還會不會有銀行接連倒閉。 他認為，亞洲最緊張的時期，應是明年2月底，例如韓國外債有80億美元即將到期，這將導致美元市場仍存在高度緊張，預估美元還會走強1至2季。 根據渣打最新的預估資料，到明年第2季前，各主要貨幣兌美元匯率，日圓在90至95元間，歐元為1.2元，澳幣則會到0.5元。

經濟不景氣，不少人不敢奢望老闆會發放年終獎金，經濟部借錢所屬國營事業員工就幸運多了！除了漢翔外，借錢中油、台電、台水、台船、台糖借錢年終都在四借貸個月以上，以中油最高借貸達借貸四．六個月，台電四．三個月，台水及借貸台船四．二個月，台糖四．一四個月。五年沒票貼拿到績效獎金的漢翔，九十六年業績差強人票貼意，今年總算票貼獲票貼核發二．一個月的年終獎金。漲二胎價二胎分紅 立委批對不起國貼現人國民黨團書記長張碩文痛批表借錢示，國營事業因虧損而調漲油、貼現電價格，老百姓苦不堪言，員工卻融資坐享各種福利，年終與績效獎金照領三點八個月，「融資這樣對得起台灣人嗎？」金融風暴重創金融業，民間銀行借款裁員、減薪消息不斷，借款但台灣銀行週轉和土地銀行兩公家銀借據範本行今年仍可望領到最高年終獎金四．六個月。兩銀當舖行總經理廿七日態度低調，當舖一當舖方面強調會達到預估盈餘目標，一方面不希望年終獎金成為當舖融資外界焦點，左右為難。立委黃偉哲則當舖融資挖苦說，「真是不錯耶！」兩家銀行不僅汽車借款有員工優惠存款十三％，還有服裝費補助、汽車借款體育費補助、年終與績效獎金，又不用減薪，真的票貼融資很不錯！交通部所屬事業單位年終借錢服務獎金借錢服務有兩種，四個港務局及中華郵政公司最好，年終獎金可借錢技巧以拿到國營事業最高上限四．六借錢技巧個月，每年虧損達百億元借錢管道的台灣鐵路管理局則比借錢管道照公務員領取年終獎金。年虧百億 台鐵年終比照公僕交借錢方法通事業年終獎金亮眼，許多交通部的官借錢方法員都轉調到港務局借錢或中華郵政公司服務，每到年終，交通部就借貸出現兩樣情，領取公務員固定薪水的交通部官員最不票貼兌現滿的就是，同樣是交通部所屬票貼利息單位，為何港務借款局及中華郵票貼政年終獎金多一倍以上。健保局員工過去都可領取四．六個月績效獎金，飽受各界批評，這幾年健保局的績效獎金不斷下修，從早期的四．六個月調整到四個月，去年降為三．八個月。健保局表示，健保局被政府界定為事業單位，不像其他公家機關有公務人員福利，才會編列考核及績效獎金。與民間企業不同的是，國營事業年終獎金分為考核獎金與績效獎金等兩大塊，考核成績最高為甲等，可獲得最高考核獎金二個月；績效獎金最高為二．六個月，由國營事業依前一年經營績效，提出初估獎金，再由主管機關審核評定。也就是說，今年底、明年初發的獎金，是依九十六年績效估算出來。配合政策 業績差不一定縮水只是，國營事業不是業績好，就一定能拿到高額獎金，業績不好，年終也不一定會縮水。虧損、業績未達法定預算的公司，還須視其有無政策性因素，而業績好的公司，經濟部也會視其獲利來源，斟酌核發。如中油去年大賺一一五億元，台電九十六年虧損逾二百億，但在考量及為配合政策自行吸收燃料上漲成本，以及離島、農業、軍眷等電價補貼，今年獲核定的年終約四．三個月。而過去業績總是不佳的台糖，九十六年稅後盈餘達七十三億元，較法定預算目標九億元，高出八倍之多，經濟部卻因考慮台糖，以其土地與建商合建增加獲利外，還配合政策出售土地，增加收益，故並未給予最高獎金，只核定四．一四個月。

美國次級房貸在華爾街引爆的核子彈，驚人的輻射能量從美國、歐洲、亞洲至中借錢東、南美，荼毒全球每一角落，核子借錢廢料殘毒危害擴及每一產業借錢，使全球經濟衰退哀嚎聲此起彼落，而這百年難見的金融海嘯對借貸經濟的衝擊三部曲如下：（一）停滯性通膨：金融海嘯初期，長期低利率所借貸創造的資金大浪，將所有商品價格衝上浪借貸頭，到借貸處製造票貼泡沫，引發通貨膨票貼脹，而通貨膨脹使可支配實質所得減少，消費緊縮，票貼階段性通貨膨脹開始使經濟成票貼長停滯，上升的利率使經濟停滯的現象雪上加霜。 金融海嘯三部曲二胎接踵而來（二）停滯性通縮：高二胎升的利率終於使過度炒作的商品價格貼現大跌，停滯的經濟抑制商品的實質需求，投機泡沫與借錢實值需求萎縮，終於導致商品價格崩盤，居貼現高不下的ＣＰＩ反轉，企業與民間預期價格融資下融資跌心理，使買盤更加縮手，連續性物價下跌與經濟的停滯，所謂停滯性通借款縮風險於是誕生。 （三）衰退性借款通縮：景氣週轉循環從高峰反轉，借據範本收縮期的末端大都以衰退呈現，衰退是經濟負成當舖長的代名詞，若加上物價大跌當舖的通縮因素，就形成了經濟學上最難處理的衰退性通縮，民間消費與民當舖間投資縮手，股市崩跌信心瓦解，但景氣嚴冬也埋藏春天的種子。 當舖融資 金融海嘯對經濟的衝擊，當然也當舖融資反應在產業上，以美國為汽車借款例，三大產業遭到重創，首汽車借款先是始作俑者次級房貸的房地產業，房地產票貼融資業也借錢服務是所謂火車頭工業，一棟房屋的建造，需要鋼鐵、水泥、借錢服務、塑膠及家中的配備如電視借錢技巧、電器借錢技巧、家電、廚衛等，新建房屋減少，上述產業需求下降、房屋價格借錢管道跌、人民財富縮水，其引發效應之大，稱房地產為火車頭借錢管道工業並借錢方法不為過，故房地產何時止跌，是經濟落底的觀察指標之一。 借錢方法 其次是金融海嘯震央的金融業，以借錢次級房貸包裝而成的衍生性金融商品，就如藉由核爆後的輻射蔓延全借貸球，龐大的資產減記使信用緊縮，華爾街的投資銀行不是倒閉、被併就是轉型。票貼兌現。金融業是所有產業的造血工廠，信用緊縮產業票貼利息失血，其打擊面之大超乎想像，不只體質借款不佳的公司面臨立票貼即危機，就連賺錢的公司也可能因資金調度失序而產生黑字倒閉，故金融業何時恢復，就像一個人造血功能正常化，所有器官才能健康運作。 再者就是現在面臨存亡關鍵的汽車工業，汽車工業是最基礎的工業，產業供應鏈長，雇用人數多是其特色，美國就有約三百萬人受雇於汽車相關產業。美國三大車廠已面臨現金燒盡的窘境，政府已在救與不救間陷入兩難的抉擇。美國次級房貸問題，最終引發三大產業的困境，真令人始料未及，而非必需品的電子科技產品，也被經濟衰退及民眾看緊荷包的悲觀氣氛下，掃到風暴的颱風尾。 企業倒閉失業潮 漫漫長冬事實上每次景氣循環的衝擊都有一定脈絡可循，只是每次衝擊層度不一而已。景氣循環由高峰反轉之初，最敏感最領先的股市一定率先反應，在高檔爆大量又大幅震盪，這是景氣反轉的初期警訊。但當時政府一定尚未察覺，上市公司老闆還是一片樂觀，散戶投資人也依舊信心滿滿。 隨著股市反轉，人民的財富受創，資金開始退潮，需求開始減弱，上市公司也漸感寒意，待上市公司接單不如預期，庫存上升，獲利隨之下滑，砍人減備料降資本陸續上演，公司財報下修潮不得不展開，最終終於看到經濟成長率出現衰退現象，故民間失業潮、財報下修潮、公司倒閉潮成為經濟衰退的必然結果。當以上三種情形大量出現之際，常常就是經濟谷底浮出之時，所以最悲觀、最恐懼的時刻，往往也是景氣落底之時。 ＩＭＦ、惠譽、標準普爾及經濟學人等機構都宣告全球景氣二○○九年步向衰退，歐盟、日本、德國等ＧＤＰ已連二季負成長，十月份美國的領先指標、ＩＳＭ製造業、非製造業指數、消費者信心指數及零售銷售都呈現衰退，可見景氣漫漫長冬還未見盡頭。而產業面之ＰＣ、手機、半導體明年皆呈負成長，Nokia、Intel、Walmart等國際大廠更下修財報及景氣展望，上述景氣循環之痛苦過程：企業倒閉潮、勞工失業潮及財報下修潮也還在持續中。

台股上周五開低走高拉出長紅，加上美股也出現破底借錢翻，短借錢線大盤破底危機暫除，本周台股將有跌深反彈機會借錢。不過由於經濟衰退借貸已確定發生，後續企業營運恐陸續借貸出現疑慮，大盤中期仍借貸受空頭勢力壓制，操作仍不宜躁進。 上周五借貸韓股大票貼漲票貼五．八％，日港也有二％以上漲票貼幅，台股早盤跌票貼破四○○○點來到三九五五點後，在電子、面板與金二胎融等權值股拉抬與政府作二胎多點火下，終場得以守穩四千點。周五貼現開低走高收長紅Ｋ線，對應十月廿八日的四一借錢一○位置，走法上似有打出第二腳的機會。 貼現兆豐金投顧表示，各國挽救經濟措施持續，行政融資院繼宣布八二九融資億元消費券政策後，借款亦確定五千億元擴大內需計劃，可激勵內需股呈借款相對強勢。美國汽車業紓困案仍無決議，週轉科技業需求仍具疑慮，但美股指數重挫破借據範本底已近支撐，再大幅當舖下跌壓力減低，短線台股於四千點附近作技術性當舖反彈應可期待。 以美科技股當舖指數那斯達克為例，上周五當舖融資盤續創新低後，當舖融資尾盤急拉收復前一汽車借款日開盤點，終場大漲汽車借款逾五％，就ＫＤ等技術指票貼融資標觀之，由於借錢服務指數創新低同時，指數卻未創新低，造成借錢服務低檔背離之反彈訊號。短多若能借錢技巧續攻站借錢技巧回十日借錢管道線，將借錢管道有利本周台股等亞洲股市持續反借錢方法彈。 而美股借錢方法四大指數借錢最強的道瓊，上周五形成子母之借貸吞噬黑棒走勢，是最有機會領票貼兌現先破底翻揚之指數。票貼利息至於亞股，台借款股是上周票貼唯一破底之指數，表現明顯較弱，而韓股則是上周五彈勢最強之指數，後續可密切注意美股、韓股走勢，作為台股持續反彈之參考。 不過大昌投顧指出，外資仍持續站調節一方，顯示法人對後市仍不樂觀；其次，目前各短、中、長期均線反壓蓋頭，就算有反彈契機，論空間與幅度可能都不會太高，且九三○○九點以來反彈的幅度皆不超過月線，反彈結束後均再破前低，明顯為空頭的走法，因此三九五五點的支撐效果有待商榷，建議操作勿過度積極。 法人指出，依主計處的第三季、第四季與明年經濟展望，可確定台灣將面臨連三季的經濟負成長，代表台灣將正式步入景氣衰退。對照二○○一年網路泡沫，台經濟成長為負二．二％的狀況來看，此次金融風暴之下各經濟體先後步入衰退，由於台灣產業多以外銷導向為主，電子業首當其衝，且目前景氣衰退的問題很有可能只是開始。 在投資策略上，法人認為，在中空壓力仍未除下，搶短操作需謹慎為宜，至於中長線操作者，建議大盤出現明確止穩的底部型態後，再積極進場。個股上，除了近日轉強的電子族群可留意外，包括消費券、擴大公共建設、都市更新、民間投資及產業再造等政策下，公共建設概念、水泥、食品股也可列為觀察指標。

立法院外交及國防委員會今天決議，要求借錢行政院退借錢輔會全面檢討公股推派之天然氣公司高層借錢等同部長級薪資的不合理制借貸度，並建請台灣中油儘速調降天然氣售借貸價。 立法院外交及國借貸防委員會今天邀借貸退輔會、經濟部票貼能源局、台灣中票貼油票貼公司進行「天然氣降價規劃票貼情形」專案報告，二胎，分別由主任委員高華柱、局長二胎惠貼現青、總經理朱少華借錢報告並備詢；而退貼現輔會轉投資的16家融資天然氣公司董事長或總經理也列融資席說明。 據退輔會書面報告指出，借款，轉投資的16借款天然氣公司週轉，除其中1家因持股僅借據範本8.28%而未提供營運概況外，另15家當舖業者今年前10月稅後盈當舖餘達新台當舖幣14億7當舖融資771萬元。但中油因揹負政策任務，其當舖融資天然氣事業部前10月則虧損333億元。 汽車借款 國民黨立委林郁方質詢時說，每家瓦汽車借款斯票貼融資公司前10月動輒大賺1、2億元，中油卻貼借錢服務錢售氣，「這沒道理」借錢服務、「這樣借錢技巧對嗎」？而若將年終、考績等獎金都借錢技巧計算進去，他說，退輔會推派的公借錢管道股天然氣公司董事長、總經理，每人借錢管道平均月薪高達2借錢方法萬元，「借錢方法「薪水比退輔會主委還要高」。 借錢委員會最後決議，借貸要求退輔會全面檢票貼兌現討公股推派票貼利息之天然借款氣公司董票貼事長、總經理、常務董事實質薪資（包括津貼、股利、業務補助、績效獎金）等同部長級薪資之不合理制度。 對朝野立委要求天然氣公司立即調降天然氣價格，高華柱專案報告指出，目前國內天然氣由中油獨家進口供氣，若中油調降供氣價格，天然氣業者才有依氣體費率計算公式反映氣源成本而降價的空間。 據高華柱專案報告書面內容，退輔會對16家天然氣公司平均持股比率為31.32%。林郁方說，退輔會轉投資的天然氣公司官股集中，對價格具絕對影響力；他呼籲出席委員會的各家公司董事長、總經理，向其董事會轉達務必降價的訴求。 他說：「中油不斷貼錢，給天然氣公司去賺錢，這是不對的。難道不能少賺一點錢？你們賺錢建立在中油大量虧損上面，這沒有道理。」委員會最後作成決議，建請能源局和中油儘速調降天然氣售價。 中油表示，若國際油價持續下跌，預期國內天然氣明年1月將可降價。