3月份以來,債市續領風騷,反觀資金逐步撤出短線漲幅已高的全球股市。根據EPFR統計,高收益債、投資級公司債基金已連續17周獲得資金青睞,上周分獲加碼4.57億美元和14.03億美元,今年來兩者淨流入合計達333.8億美元,較去年同期成長167%;新興債基金不遑多讓,上周流入5.22億美元,為連續第11周淨流入,且今年以來累積淨流入已達214億美元,顯示信用型票貼債券強勁資金動能無虞。

股市部分,上周除全球新興
借錢市場、歐非中東與日本基金小幅流入外,其餘新興市場和美國及歐洲等成熟市場皆為淨流出。今年迄今,全球新興市場和美國兩者累計淨流入各為201億美元和233億美元,不分軒輊。

摩根投信投資董事吳淑婷表示,歷經2個多月反彈,目前全球股市已陸續出現利多不漲的高檔鈍化跡象,包括高油價,以及美國可能再推出QE3,都加重市場對於第二季通膨壓力再啟動的疑慮,近期多國股市出現高檔拉回,即反應短線市場信心仍相對不足。不過,根據摩根資產管理的經濟領先指標顯示,美國經濟全年可望達到3%的水準,歐元區也有機會避免陷入衰退的
借貸風險。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克(Robert Cook)則表示,隨市場上調對美國的經濟展望、歐元區系統性風險降低、及聯準會扭曲操作將於6月到期的環境下,上周突破整理區間的美國10年期公債殖利率今年有可能逐步走高整理至2.75~3.0%區間。經濟溫和成長與寬鬆貨幣政策均有利於利差型
借貸債券的表現,如高收債、全球企業債等,除了提供較公債更高的收益率外,未來利差可望持續收斂,也將有潛在資本利得空間。

富邦策略高收益債券基金經理人官湘玲亦認為,目前美國公債因價格偏貴而使得其存在較高的價格風險,因此利差型債券在現階段較具投資價值,近期的高油價更有可能為年初以來漲幅甚大的風險性
借錢資產提供一個絕佳入市良機。

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