2 位前摩根士丹利 (Morgan Stanley) 經理人成立的倫敦避險基金 Runestone Capital Fund,去年靠著僅鎖定美國股市單單 1 日的波動性,創造了高達 30% 的年報酬率。他們開發出的量化交易演算模型包含了 700 多個變因,並嚴格根據統計機率來投資,「排除人為因素借貸干擾」。

這檔 1700 萬美元基金的創辦人之一 Rune Madsen 周一接受《彭博社》訪問時透露,他們只看一天的行情,因為要預測長期市場波動性是「完全隨機的」。他們的絕對報酬基金,目標平均
借錢年報酬率在 20% 以上,且只賭走勢,下注美股 1 日波動會上升或下降;其去年最大虧損率為 5.2%。

Madsen 解釋,若將一資產種類與另一類型的風險做連結,就會為投資組合帶來強大的分散風險
借錢效果,「獲利及虧損變化,並不會對 (策略的) 基本價值有任何影響」。

然而過去幾個月美股勁揚,使得「恐慌指數」VIX (芝加哥選擇權交易所波動率指數) 如今跌到 12 點的低檔,低於過去 5 年平均 15.5 點。市場
借貸波動率低落,令該基金今年頭 2 個月的報酬率僅 1.4%。不過,由於其預期的平均報酬率會在市場震盪時躥升,因此為了美股大跌做準備,這會是有用的避險。

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中國最大房地産開發商萬科(000002-CN)去年底面臨寶能的惡意收購,當時曾被比喻如台灣日月光併矽品的翻版。如今台灣的日月光、矽品已握手言和,合組控股公司。反觀萬科的股權爭奪戰卻是越打越熱,不僅引來監管機構關切,中國官媒新華社更在今天發文指出,希望管理團隊與股東雙方能克制目前非理性的「任性之爭」。

回顧去年下半年,寶能開始大肆買入萬科股票,榮登第一大股東寶座。原先第一大股東華潤不干示弱,兩度增持欲奪回最大股東,不久就被寶能超越。萬科董事長王石更公開放話:不歡迎寶能成為大股東,甚至傳出私下將寶能形容為「野蠻人」,萬科隨後在去年12月中宣布停牌籌畫資產重組。

來到今年,萬科對外公布重組方案,計畫以發行股份方式購買深圳地鐵持有前海國際100%股份,獲得前海國際旗下兩大地塊。交易完成後,深圳地鐵將以20.65%持股成為萬科第一大股東,原先第一、二大股東的寶能與華潤持股比例分別自24.29% 與 5.3%稀釋為19.27%與12.15%。

萬科這番動作這下引來原先盟友,也是第二大股東華潤的反對,在6月17日萬科就重組方案召開的董事會上,11名董事除1名獨立董事迴避投票,共有7票贊成,華潤所代表的3人全數反對。

華潤更在萬科公告方案通過後,立刻提出重組方案有多處不合理,質疑決議通過的合法性,甚至放話在股東大會上會繼續投反對票。

6月23日,第一大股東寶能選在深夜11點公告反對萬科發行股份購買資產預案,認為萬科存在內部人控制問題。華潤也迅速反應聲援寶能,再次聲明反對立場,此時情況變成寶能和華潤兩個持股近40%的股東聯手反對。

6月26日,寶能趁著周日出手,發布公告表示已向萬科董事會提交12項議案,要求召開臨時股東大會,罷免王石在內的10名萬科董事與2位監事,等於換掉現有全部管理層。按照規定,萬科董事會收到股東的改組請求後,得在10日內決定是否召開臨時股東大會。

在本周一萬科的股東會上,王石面對寶能的逼宮,強調個人去留不重要,只希望萬科的文化得以延續。王石一方面放軟姿態向寶能實際控制人姚振華道歉,強調自己從沒說過野蠻人一詞,自己說的是惡意收購;一方面向監管單位喊話,強調大股東不可以為所欲為。

由於先前已有多家媒體質疑華潤與寶能曾多次接觸密談,王石這番喊話果然引起監管部門關注。當天深夜,深交所向寶能與華潤寄發關注函,質疑雙方是否為一致行動人。中國媒體解讀,最後深交所若認定寶能與華潤構成一致行動人,可能將觸發要約收購,直指這是寶能、華潤的「死穴」。

中國官方媒體新華社更在今天發文對萬科股權之爭表態,強調儘管萬科還處在停牌狀態,但大股東與管理團隊之間的衝突,逐漸演變為非理性的「任性」,呼籲寶能、華潤、王石團隊與中小股東應該克制不必要的任性,在大股東利益、中小股東利益和公眾利益之間尋求最大公約數,維護好投資人的合法權益。

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日本中央銀行(日銀)救經濟,祭出史無前例的借錢負利率,日圓兌美元聞訊貶破120大關,週線重貶約2%,創近3個月單週最大貶幅。

美元指數本週狹幅震盪,小漲0.03%。此外,去年第四季以來強升的日圓,在日銀祭出負利率的殺手(金間)後,聞訊重貶1.98%,為11週以來最大貶幅。

當市場等待美國29日公布的第四季經濟數據時,日銀意外宣布
借貸負利率政策,讓市場大呼意外,畢竟幾週前日銀總裁黑田東彥到國會聽證時還淡定表示貨幣政策不會更寬鬆或利率更低。

如今日銀也加入了以歐洲央行(ECB)為首的
借貸負利率政策NIRP(negative interest rate policy)俱樂部。

日銀無預警的負利率政策,使得近來走強的日圓,聞訊重貶跌破120,台新投顧表示,日銀政策凸顯近期通膨預期下滑、加薪幅度或不如預期等因素,對日銀的通膨目標造成下行
借錢風險,迫使其採取出乎市場預料的行動,希望一舉扭轉日圓升值壓力。

展望本週,台新投顧指出,短期美國聯準會(Fed)3月升息預期放緩,人民幣表現相對持穩,如油價能再度站穩30美元整數關卡,應有利短期亞幣正向
借錢表現,其中以馬幣漲勢最為可期。

此外,泰國央行下週將召開利率決策會議,先前央行總裁曾透露降息非但無法帶動企業投資,反促成貨幣貶值壓力與家庭
借貸負債率居高不下,法人預估泰國將維持1.5%政策利率不變。

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根據投信統計,近12年台股多能有不錯的跨年行情,加權指數自12月至隔年3月平均漲幅6.7%,除了2008年金融海嘯首季台股報酬借錢率是負的之外,近7年台股首季上漲機率是100%。

統一台灣動力基金經理人表示,由於近期盤面針對利空皆已充份反應,基本面逐步好轉,且正值財報空窗期,再加上聖誕節、新年及舊曆年的假期效應,民間消費旺盛、市場資金匯聚,台股明年第1季的元月及紅包行情值得期待。

指出,美國聯邦準備理事會(Fed)升息,確立美國景氣正在穩步回升,歐元區製造業也持穩
借貸擴張,除了少數國家面臨景氣放緩的調整期,2016年全球景氣大致呈現持續走揚的態勢。

台灣景氣對策信雖仍維持代表低迷的藍燈,但電子業庫存去化可望在年底結束,半導體及相關供應鏈
借款預期2016年第1季復甦,整體而言,景氣已有止跌,未來可望逐漸回升,此外,整體上市櫃企業獲利持續成長,且成長率優於經濟成長率(GDP),顯示台股基本面仍佳。

資金方面,林彥良表示,外資今年來累積對台股的買超金額,還是高於其他新興亞洲國家,且對照過去美國升息
借錢經驗,第 1次升息前股市震盪,升息後不確定降低,儘管股市短線受壓抑,但因升息表示經濟佳,有利股市長線借貸表現,等到多次升息至一定階段後,股市才會回跌。

統一投信明年第1季台股看好5大族群,包括受惠半導體復甦的;
借錢物聯網、雲端、4G網路、第三方支付;受惠於中國大陸十三五計劃的節能環保、高端製造、生技醫療;與節能環保相關的風力發電、太陽能、電動車;TPP概念股如機能性衣服、製鞋先進駕駛輔助系統(ADAS)趨勢相關的汽車零組件等。

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玉山金(2884-TW)旗下玉山銀行東莞長安支行於今(27)日開業,是玉山銀行在大陸地區開設的第2個營業據點,延伸專業法金服務的觸角,除滿足兩岸三地顧客跨境金融服務需求外,也提供台商企業人民幣業務,期望成為企業最佳的合作夥伴。

玉山銀行東莞分行開業2年以來,業務發展良好,近年來廣東省的經濟表現屢居大陸之冠,也是台商長期以來布局大陸的重要據點。長安支行營業服務項目將比照東莞分行,除提供外匯業務外,也包含在大陸之台資企業人民幣業務。包括:(一)存款業務;(二)融資業務:貿易融資、應收帳款融資、工商貸款、擔保放款、各項保證、國際聯貸;(三)信用狀業務:信用狀之開發及通知、出口押匯等業務;(四)匯款業務;(五)金融商品自營投資。

長安鎮在東莞市各區中,經濟實力名列前茅,台商家數密集,又緊臨深圳台商最聚集的寶安區,商業腹地寬廣。隨著兩岸的往來,玉山進行亞洲及大陸整體布局,除了持續於東莞地區增加營業據點,目前也已獲金管會同意申設深圳前海子行,正積極籌設中,以擴大廣東地區服務台商範疇。

玉山銀行近年全面發展企業現金管理業務,連續兩年榮獲《財資》雜誌「台灣區提供中小企業財務金融服務及營運資金最佳銀行」,獨家推出的APP「玉山行動CEO」更榮獲該雜誌「金融創新獎」;首推與全球知名Paypal與支付寶等第三方支付業者合作,推出「兩岸支付通」、「玉山全球通」等產品。未來,將結合台灣136家分行,與OBU、香港、洛杉磯、新加坡分行、柬埔寨UCB子行、緬甸及越南代表處等海內外據點,提升對台商的服務平台及效率。

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